100 ANNI DI QUINTILIONI
15 novembre 1923 - l'iperinflazione in Germania
Siamo in Germania. Dal maggio 1923 in poi, la quantità di marchi tedeschi di carta cominciò ad andare fuori controllo. Passò da 8.610 miliardi di maggio a 17.340 miliardi di aprile, e ulteriormente a 669.703 miliardi di agosto, raggiungendo i 400 quintilioni (cioè 400 x 1018) nel novembre 1923. I prezzi all'ingrosso salirono alle stelle; a livelli astronomici, aumentando dell'1.813% dalla fine del 1919 al novembre del 1923.
Alla fine della prima guerra mondiale, nel 1918, avresti potuto comprare 500 miliardi di uova con la stessa somma che avresti dovuto spendere cinque anni dopo per un solo uovo. Fino al novembre 1923, il prezzo del dollaro USA in termini di Papermark era aumentato dell'8.912%. Il Papermark era effettivamente sceso al valore di rottame.
Le persone si recavano a prendere lo stipendio con la valigia, ma nel tempo necessario a riempirla, il valore della valigia aveva già superato quello delle banconote stipate dentro di essa.
Il culmine venne raggiunto quando il prezzo dell’inchiostro necessario per stampare le banconote era superiore al valore facciale delle banconote stesse.
Il 15 novembre 1923 furono compiuti passi decisivi per porre fine all’incubo dell’iperinflazione nella Repubblica di Weimar: la Reichsbank, la banca centrale tedesca, smise di monetizzare il debito pubblico e un nuovo mezzo di cambio, il Rentenmark, fu emesso accanto al Papermark (in tedesco: Papiermark). Queste misure riuscirono a fermare l’iperinflazione, ma il potere d’acquisto del Papermark fu completamente rovinato. Per capire come e perché ciò sia potuto accadere, bisogna dare uno sguardo al periodo poco prima dello scoppio della prima guerra mondiale.
Dal 1871 il marco era la moneta ufficiale del Deutsches Reich. Con lo scoppio della prima guerra mondiale, la rimborsabilità in oro del Reichsmark fu sospesa il 4 agosto 1914. Il Reichsmark con supporto in oro (o “Goldmark”, come veniva chiamato dal 1914) divenne il Papermark senza supporto. Inizialmente, il Reich finanziò le spese belliche in gran parte attraverso l’emissione di debito. Il debito pubblico totale passò da 5,2 miliardi di Papermark nel 1914 a 105,3 miliardi nel 1918.1 Nel 1914 la quantità di Papermark era di 5,9 miliardi, nel 1918 era pari a 32,9 miliardi. Dall'agosto 1914 al novembre 1918 i prezzi all'ingrosso nel Reich erano aumentati del 115% e il potere d'acquisto dei Papermark era diminuito di oltre la metà. Nello stesso periodo il tasso di cambio del Papermark si è deprezzato dell’84% rispetto al dollaro USA.
L’iperinflazione aveva impoverito la grande maggioranza della popolazione tedesca, soprattutto la classe media. Le persone soffrivano di carenza di cibo e di freddo. L’estremismo politico era in aumento. Il problema centrale, per risolvere il caos monetario, era la stessa Reichsbank. Sotto il mandato del suo presidente, Rudolf E. A. Havenstein, , la Reichsbank continuò a emettere importi sempre maggiori di Papiermark per mantenere a galla finanziariamente il Reich. Poi, il 15 novembre 1923, la Reichsbank dovette smettere di monetizzare il debito pubblico e di emettere nuova moneta. Allo stesso tempo, si decise di rendere un trilione di Papermark (un numero con dodici zeri: 1.000.000.000.000) pari a un Rentenmark. Il 20 novembre 1923 Havenstein morì, all'improvviso, per un attacco di cuore. Lo stesso giorno, Hjalmar Schacht, che a dicembre sarebbe diventato presidente della Reichsbank, entrò in azione e stabilizzò il Papermark rispetto al dollaro USA: la Reichsbank, attraverso interventi sul mercato dei cambi, acquistò 4,2 trilioni di Papermark pari a un dollaro USA. E poiché mille miliardi di Papermark equivalevano a un Rentenmark, il tasso di cambio era di 4,2 Rentenmark per un dollaro USA. Questo era esattamente il tasso di cambio prevalente tra il Reichsmark e il dollaro USA prima della Prima Guerra Mondiale. Il “miracolo del Rentenmark” segnò la fine dell’iperinflazione!
Cosa abbiamo imparato da questa lezione?